怡球资源（601388）发布2025年年报，报告期内公司实现营业收入75.98亿元，同比增长8.55%；归母净利润1.70亿元，同比大幅增长815.58%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长1316.66%。公司拟每10股派发现金红利0.25元（含税），分红总额5503.06万元，占归母净利润的32.40%。

核心财务指标大幅增长，盈利能力显著提升

营业收入稳步增长，盈利质量改善

报告期内，公司实现营业收入759,771.50万元，同比增长8.55%。分产品看，铝锭销售收入467,775.79万元，同比增长12.31%；黑色和有色金属销售收入251,941.93万元，同比微降0.75%；边角料销售收入37,465.15万元，同比增长35.14%。分地区看，日本市场收入227,232.37万元，同比增长18.95%；亚洲其他地区收入133,710.13万元，同比增长35.77%；中国市场收入94,598.84万元，同比下降13.53%。

归母净利润16,983.49万元，同比增长815.58%；扣非归母净利润14,979.72万元，同比增长1316.66%。基本每股收益0.0772元/股，同比增长819.05%；扣非基本每股收益0.0681元/股，同比增长1318.75%。加权平均净资产收益率3.74%，同比提升3.31个百分点。

费用管控成效显著，期间费用率下降

报告期内，公司期间费用合计301,069.56万元，同比增长0.83%，低于营业收入增速。其中，销售费用2,389.08万元，同比增长2.01%；管理费用22,946.82万元，同比增长5.54%；财务费用4,440.98万元，同比下降19.72%，主要系利息费用减少及利息收入变化所致。期间费用率3.96%，同比下降0.31个百分点，费用管控成效显著。

研发投入增长，技术创新持续推进

报告期内，公司研发投入332.05万元，同比增长569.74%，全部为费用化投入。研发投入占营业收入的比例为0.04%。公司研发人员19人，占总人数的1.43%，全部为本科学历，年龄分布以30-50岁为主，研发团队结构稳定。

现金流情况改善，经营质量提升

经营活动现金流由负转正

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额25,042.01万元，同比由负转正，主要系本期调整销售策略，增加账期短回款快的销售所致。销售商品、提供劳务收到的现金774,591.44万元，同比增长10.51%。

投资活动现金流净流出扩大

投资活动产生的现金流量净额-5,388.01万元，同比净流出扩大，主要系购买国债理财产品增加所致。投资支付的现金123,781.86万元，同比增长24.51%。

筹资活动现金流净流出

筹资活动产生的现金流量净额-21,481.76万元，同比由净流入转为净流出，主要系银行借款减少、偿还银行借款增加所致。取得借款收到的现金211,742.44万元，同比下降12.26%；偿还债务支付的现金225,954.79万元，同比增长12.66%。

资产负债结构优化，财务风险可控

资产规模稳步增长

报告期末，公司总资产632,469.22万元，同比增长3.32%。其中，流动资产364,546.86万元，同比增长4.26%；非流动资产267,922.35万元，同比增长2.06%。货币资金62,301.92万元，同比下降5.50%；交易性金融资产11,901.83万元，同比下降58.70%；应收账款58,385.02万元，同比下降12.49%；存货199,890.83万元，同比增长22.40%。

负债规模略有下降

报告期末，公司总负债163,328.99万元，同比下降6.11%。其中，流动负债109,867.93万元，同比下降5.47%；非流动负债53,461.06万元，同比下降7.39%。短期借款61,185.44万元，同比下降13.27%；长期借款40,643.23万元，同比下降13.39%。资产负债率25.82%，同比下降2.53个百分点，财务结构稳健。

关联交易与或有事项

关联交易情况

报告期内，公司与关联方发生采购商品/接受劳务交易金额325.29万马来西亚令吉，关联租赁收入2.7万马来西亚令吉，关联租赁支出95.51万元人民币。公司为关联方提供多项担保，截至报告期末，部分担保尚未履行完毕。

或有事项

截至报告期末，公司已开立未到期的融资性保函金额1,000万美元、非融资类保函金额814.61万林吉特、1,000万元人民币、10万美元。

风险提示

市场风险

公司主要产品铝合金锭及黑色、有色金属的价格受市场供需、宏观经济等因素影响较大，价格波动可能对公司盈利能力产生不利影响。

汇率风险

公司境外业务占比较大，美元、林吉特等外币汇率波动可能影响公司的汇兑损益及经营业绩。

原材料供应风险

公司生产所需废铝等原材料依赖外部采购，原材料价格波动及供应稳定性可能对公司生产经营产生影响。

环保合规风险

公司属于资源回收利用行业，需严格遵守环保法规，环保投入增加或环保政策变化可能影响公司成本及生产经营。

总体来看，怡球资源2025年业绩大幅增长，盈利能力显著提升，现金流情况改善，资产负债结构优化。但公司仍面临市场、汇率、原材料供应等风险，需持续关注行业动态及市场变化，加强成本管控和风险管理，以保持业绩稳定增长。